宏觀面來(lái)看：2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較強(qiáng)勁，在就業(yè)小幅增長(zhǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，2014年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)或仍將有亮麗的表現(xiàn)，但能否延續(xù)至下半年及以后一段時(shí)間卻值得懷疑，因?yàn)槭艿矫缆?lián)儲(chǔ)將于2014年開(kāi)始縮減量化寬松規(guī)模的影響。在12月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從2014年1月起將每月購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元至750億美元，伯南克表示在未來(lái)的每次會(huì)議上仍可能適度縮減，直到2014年底最終結(jié)束QE。QE的縮減可能將對(duì)2014年尤其是下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定不利影響，預(yù)計(jì)2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較2013年將有小幅放緩。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)終于自2013年第二季度開(kāi)始從負(fù)增長(zhǎng)走向了微弱的正增長(zhǎng)，2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)微弱的復(fù)蘇，但這種復(fù)蘇的不確定、不穩(wěn)定性很強(qiáng)。在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇及日本政府實(shí)施超級(jí)量化寬松政策支持下，2013年日本經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率1.6%左右；從2014年4月1日起日本政府將消費(fèi)稅率從目前的5%提高至8%，我們認(rèn)為，如果未來(lái)消費(fèi)稅上調(diào)對(duì)居民消費(fèi)的抑制作用未能被經(jīng)濟(jì)刺激政策有效緩解，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性將進(jìn)一步放大。中國(guó)2013年GDP增速或?qū)⑦_(dá)到7.7%左右。隨著2013年12月10-13日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開(kāi)，中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向得到了進(jìn)一步明確。會(huì)議指出，2014年宏觀政策將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。做好2014年經(jīng)濟(jì)工作，核心是要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新。預(yù)計(jì)2014年度中國(guó)GDP增速將在保持7.5%左右。綜合來(lái)看，2014年度全球經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，增速較2013年或?qū)⒙苑啪彙?/p>

       供需面來(lái)看：全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩局面難改。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2014年全球原鋁產(chǎn)量將增長(zhǎng)4.3%至5040萬(wàn)噸，增速略低于2013年，由于近幾年中國(guó)原鋁產(chǎn)量占全球原鋁產(chǎn)量的比例高達(dá)40%以上，中國(guó)原鋁產(chǎn)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，是全球原鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要原因。2014年全球原鋁消費(fèi)將增長(zhǎng)5%左右至4990萬(wàn)噸，增速略低于2013年，2014年全球經(jīng)濟(jì)增速較2013年或?qū)⒙苑啪彛侨蛟X消費(fèi)增速略低于2013年的主要原因。2014年全球鋁市將過(guò)剩50萬(wàn)噸，過(guò)剩規(guī)模較2013年將有所下降。2014年全球鋁市過(guò)剩或仍將集中在中國(guó)。在需求及新增產(chǎn)能的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2014年中國(guó)原鋁產(chǎn)量將增長(zhǎng)9%左右至2400萬(wàn)噸。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2014年中國(guó)原鋁消費(fèi)量在2365萬(wàn)噸左右。據(jù)對(duì)2014年中國(guó)及外圍經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)判斷，預(yù)計(jì)2014年中國(guó)原鋁凈進(jìn)口量在15萬(wàn)噸左右。應(yīng)持續(xù)關(guān)注印尼于2014年1月生效的礦石出口禁令對(duì)中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量的影響。

       總體來(lái)看：受2014年全球經(jīng)濟(jì)增速同比或?qū)⒙苑啪徏颁X市供應(yīng)過(guò)剩局面難改影響，預(yù)計(jì)2014年鋁價(jià)走勢(shì)將震蕩偏空，LME三月鋁期價(jià)主要運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?600-1900美元/噸之間，滬鋁期價(jià)主要運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?3000-14500元/噸之間。操作上，投資者可區(qū)間操作，注意風(fēng)控。