人民幣技術(shù)性貶值。央行于8月11日調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制。截至8月20日，美元兌人民幣匯率上升至6.4，為近三年來的高點(diǎn)，人民幣出現(xiàn)貶值現(xiàn)象。其中，較8月10日貶值4.6%，較8月11日貶值2.7%。此次人民幣貶值屬于技術(shù)操作層面問題，主要目的在于消除人民幣中間價(jià)與市場(chǎng)匯率之間的偏差，為應(yīng)對(duì)9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息造成的系統(tǒng)性貶值做好準(zhǔn)備。

       通貨緊縮預(yù)期增強(qiáng)。截至7月份，國內(nèi)價(jià)格總水平運(yùn)行依然偏弱，以消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）為主的經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)“剪刀差”現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降5.4%。其中PPI已連續(xù)41個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長，且幅度逐月擴(kuò)大。CPI與PPI增幅差距的進(jìn)一步擴(kuò)大強(qiáng)化了國內(nèi)通貨緊縮預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)加大。

       貨幣供應(yīng)持續(xù)加快。自3月份以來，我國貨幣供應(yīng)持續(xù)加快。7月份廣義貨幣（M2）同比增長13.3%，環(huán)比增長2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）同比增長6.6%，環(huán)比增長2.3個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上看，M2增速大于M1增速，說明目前經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿θ詾轫?xiàng)目投資；M2增速與M1增速差距收窄，說明當(dāng)局逐步強(qiáng)化對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的刺激，并借此降低通貨緊縮預(yù)期。

       大宗商品價(jià)格走低。今年以來，全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)顯著下跌現(xiàn)象，并引起近期大宗商品的拋售潮。有色金屬全線潰退，其中，鋁價(jià)下跌13%、銅價(jià)下跌12.5%。大宗商品價(jià)格走低暗示著全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能相對(duì)缺失，綜合分析成因，主要包括以下三點(diǎn)：一是大宗商品總體處于供過于求的狀態(tài)；二是美元走強(qiáng)，9月份加息預(yù)期增強(qiáng)；三是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長疲軟。