一、氧化鋁供需基本平衡

       截至3月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能8,162萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能6,792萬噸，開工率83.21%，環(huán)比上升0.68個百分點(diǎn)。其中國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量586萬噸，進(jìn)口氧化鋁10萬噸，供給總量596萬噸，測算的需求量為597萬噸，理論短缺1萬噸。

        分析認(rèn)為：3月氧化鋁行業(yè)進(jìn)入盈虧平衡點(diǎn)，虧損預(yù)期壓制部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)積極性，下游鋁價低迷導(dǎo)致電解鋁復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，氧化鋁供需缺口基本抹平。4月氧化鋁保持量產(chǎn)而下游無支撐，預(yù)計供需關(guān)系將由緊平衡向過剩轉(zhuǎn)變。

二、氧化鋁價格下跌找底

       截至4月18日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為2895元/噸，同比上漲18.03%，環(huán)比上漲5.82%。貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為2,867元/噸，同比上升19.36%，環(huán)比下跌0.46%。

       分析認(rèn)為：3月受下游鋁價偏弱疊加氧化鋁投產(chǎn)積極性高于下游影響，供應(yīng)偏多壓力凸顯，氧化鋁價格進(jìn)一步下探。生產(chǎn)成本上移及外盤氧化鋁價格上漲帶動國產(chǎn)氧化鋁價格上漲，結(jié)合下游需求回暖，預(yù)計氧化鋁價將進(jìn)一步回升。

三、氧化鋁利潤大幅收縮

       3月份國內(nèi)氧化鋁加權(quán)平均成本為2,584元/噸，環(huán)比上漲2.87個百分點(diǎn)。當(dāng)月全國氧化鋁現(xiàn)貨成交均價為2,745.8元/噸，較上月下跌4.06%。理論氧化鋁行業(yè)平均利潤水平為161.8元/噸。

       分析認(rèn)為：3月份煤炭價格持續(xù)下滑，但燒堿持續(xù)沖高疊加山西礦石整頓導(dǎo)致的礦石預(yù)期緊張，推升3月份氧化鋁成本線上移。鋁錠庫存下滑帶動鋁價上漲，氧化鋁需求上漲將帶動拉動價格，預(yù)計氧化鋁利潤空間有所擴(kuò)大。

四、進(jìn)口氧化鋁價差小幅拉大

       截至4月18日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為2895元/噸，同比上升18.03%，環(huán)比上升5.82%。澳鋁中國市場指導(dǎo)價為3075元/噸，環(huán)比上升1.65%，二者價差180元/噸，較上月同期縮窄109元/噸。

       分析認(rèn)為：3月份受下游電解鋁價格疲弱影響國產(chǎn)氧化鋁價格偏弱。而巴西最大氧化鋁廠減產(chǎn)導(dǎo)致國外氧化鋁缺口加劇，引導(dǎo)外盤氧化鋁價格猛烈上漲，同時海外鋁價暴漲將拉升海外氧化鋁價格，預(yù)計后期價差將小幅拉大。