據阿拉丁數據，3月份我國電解鋁產量302萬噸，同比下跌2.89%，環比上升9.14%。凈進口0.2萬噸，總供應量302.2萬噸，總消費量288萬噸，當月理論供應過剩14.2萬噸。3月底全國鋁錠庫存209.05萬噸，環比上漲6.22%。

       分析認為：3月受鋁價壓力，持貨商挺價惜售情緒增加，鋁錠庫存持續高揚。2季度為傳統消費旺季，3月末庫存顯現下行跡象，下游鋁加工企業逢低備貨意愿提升，4月份庫存繼續下滑，預計供應過剩將進一步緩解。

二、電解鋁日產量輕微收縮

       3月份中國電解鋁總產能4359.8萬噸，運行產能3643.7萬噸，開工率83.57%，日產量9.74萬噸，環比下降1.42%。截至4月19日，2018年國內新產能已投產46.3萬噸，待開工269.95萬噸，年內在建且可投產新產能395.75萬噸。

       分析認為：基于復產和新投產需要周期，3月份產能沒有出現顯著增長，部分電解鋁企業檢修致使日產量有所下調。二季度隨著天氣轉暖、需求復蘇合規產能將加速投產復產，預計后期日產量及開工率將有所上升。

三、鋁價震蕩上升

       截至4月18日，南儲華南鋁錠現貨價報14,720元/噸，環比上升6.74%，廣東現貨成交價報14,720元/噸，環比上升7.05%。截至2018年4月12日，全國鋁錠庫存為211.74萬噸，環比上升3.13%。南海庫存為42.11萬噸，環比上升8.59%。

       分析認為：鋁錠庫存持續高企但從周數據看已有下降趨勢，貿易戰對鋁價影響較小，同時俄鋁受到制裁使海外鋁價暴漲帶動國內鋁價預期。若無進一步消息刺激，預計后期鋁價將呈現震蕩上升走勢。

四、電解鋁成本顯著下降

       3月份電解鋁行業加權平均成本為14,444元/噸，環比下降2.52%。其中氧化鋁成本下降帶動總成本下降比例為59.36%，陽極成本下降占17.11%；電力成本下降占22.19%。同期國內現貨均價報13,810元/噸，行業理論利潤為-634元/噸。

       分析認為：3月氧化鋁價格受基本面及政策主導價格下降，煤炭供應寬松，煤企主動下調價格致使電力成本繼續下跌，陽極復產加快供應過剩拖累價格進一步下滑，預計電解鋁成本仍將延續下降趨勢。