全球經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)出不均衡復(fù)蘇的基本態(tài)勢(shì)，主要由量化寬松貨幣政策所導(dǎo)致的金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)因素增強(qiáng)。部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體龐大的公共和私人債務(wù)繼續(xù)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和債務(wù)可持續(xù)性；新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)速度減緩，金融和匯率波動(dòng)導(dǎo)致其中部分經(jīng)濟(jì)體的公共融資成本上升。此外，石油和大宗商品收入的減少給出口國(guó)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

       全球潛在產(chǎn)出增速放緩

       根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織四月中旬發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，受金融危機(jī)和歐元區(qū)危機(jī)的后續(xù)影響，目前全球主要經(jīng)濟(jì)體潛在產(chǎn)出增速已經(jīng)出現(xiàn)放緩的基本趨勢(shì)，其主要影響因素包括人口老齡化、資本積累下降和生產(chǎn)率增長(zhǎng)減緩。此外，由非傳統(tǒng)來(lái)源的石油供給穩(wěn)步增加導(dǎo)致全球油價(jià)急劇下跌以及由分化的貨幣政策導(dǎo)致的全球匯率風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)將成為影響全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的重要因素。

       亞太經(jīng)濟(jì)前景依然有利

       國(guó)際貨幣基金組織在五月上旬發(fā)布的《亞洲和太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，亞太地區(qū)中期將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2015年，亞太地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)維持在5.6%的水平，2016年將小幅降至5.5%。 

       即便如此，亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展結(jié)構(gòu)存在巨大差異。其中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正放緩至更可持續(xù)的增長(zhǎng)水平，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在停滯一年后出現(xiàn)改善，澳大利亞、印度尼西亞、馬來(lái)西亞和新西蘭受到貿(mào)易條件動(dòng)蕩產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，受各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策不同步因素的影響，該地區(qū)的有效匯率出現(xiàn)分化，進(jìn)而影響了國(guó)際資本流動(dòng)及國(guó)際貿(mào)易條件，風(fēng)險(xiǎn)衡量偏向下行。

       穩(wěn)健的財(cái)政政策

       在這種充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下，財(cái)政政策與寬松貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革一道，在建立市場(chǎng)信心并在適當(dāng)情況下維持總需求方面繼續(xù)發(fā)揮重要作用。由于政策回旋余地較小，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)體將更加傾向于實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策，具體表現(xiàn)為如下三個(gè)方面。

       一是利用財(cái)政政策靈活性支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)并確保中期債務(wù)可持續(xù)性。靈活性的程度和類型取決于各個(gè)國(guó)家的財(cái)政狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)條件和相關(guān)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。具備財(cái)政空間的國(guó)家可利用這種靈活性來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是低增長(zhǎng)和低通脹風(fēng)險(xiǎn)已變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的國(guó)家；財(cái)政約束較大的國(guó)家致力于實(shí)現(xiàn)更有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政再平衡，并實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革以提高潛在增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、可能導(dǎo)致市場(chǎng)壓力的國(guó)家來(lái)說(shuō)，首要任務(wù)是重建財(cái)政緩沖。

       二是抓住油價(jià)下跌的機(jī)遇。能源稅改革有助于降低能源消費(fèi)帶來(lái)的負(fù)面外部性，為稅收負(fù)擔(dān)的再平衡調(diào)整提供喘息空間。在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，深化能源補(bǔ)貼改革可以為教育、醫(yī)療和基礎(chǔ)設(shè)施等生產(chǎn)性支出以及惠及貧困的項(xiàng)目提供更多的空間。

       三是強(qiáng)化財(cái)政政策管理的制度框架。財(cái)政框架對(duì)財(cái)政政策起到定位作用，并能引導(dǎo)財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)其中期目標(biāo)。財(cái)政框架將有助于加強(qiáng)自動(dòng)穩(wěn)定器在整個(gè)商業(yè)周期中發(fā)揮的作用，從而降低產(chǎn)出波動(dòng)性，提高中期增長(zhǎng)速度。對(duì)于公共債務(wù)水平較高、與人口老齡化有關(guān)的支出負(fù)擔(dān)即將加重的國(guó)家來(lái)說(shuō)，穩(wěn)健的財(cái)政框架尤為必要。