一、氧化鋁供需過剩

       截至11月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能8,052萬噸，運行產(chǎn)能6,854萬噸，開工率85.12%，較上月降低4.89個百分點。其中11月份我國氧化鋁產(chǎn)量為583萬噸，同比上升13.42%，環(huán)比下跌4.11%。

       分析認(rèn)為：雖然采暖季錯峰生產(chǎn)已經(jīng)逐漸影響國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量，但內(nèi)蒙古鑫旺、云南文山鋁業(yè)等新增氧化鋁產(chǎn)能基本開始投產(chǎn)，同時下游電解鋁廠限產(chǎn)使得氧化鋁需求下降，因此12月氧化鋁依然會保持供過于求的局面。

二、氧化鋁價格繼續(xù)走弱

       截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為3,000元/噸，同比上漲0.9%，環(huán)比下跌16.78%。貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為3,300元/噸，同比上漲1.3%，環(huán)比下跌13.41個百分點。

       析認(rèn)為：電解鋁廠限產(chǎn)使得氧化鋁需求下降，且電解鋁價格下跌幅度較大，多數(shù)電解鋁廠為減少虧損壓價采購氧化鋁。此外，礦及燒堿等原材料價格有所回落，氧化鋁成本下移，支撐效應(yīng)減弱，預(yù)計后市氧化鋁價格小幅走弱。

三、氧化鋁利潤空間收窄

       11月份國內(nèi)氧化鋁加權(quán)平均成本為2,730元/噸，環(huán)比上漲4.16個百分點。當(dāng)月全國氧化鋁現(xiàn)貨成交均價為3,500元/噸，較上月下跌5.56%。理論上，氧化鋁行業(yè)平均利潤水平為770/噸。

       分析認(rèn)為：11月國內(nèi)煤炭價格走勢轉(zhuǎn)弱，但國產(chǎn)礦石價格在11月保持快速上漲，燒堿價格再度大幅上漲，總體成本維持上漲趨勢。12月受氧化鋁價格下降及煤炭價格上漲等因素影響，氧化鋁利潤空間將繼續(xù)收窄。

四、進(jìn)口氧化鋁價格下跌

       11月份國產(chǎn)氧化鋁價格略有下降，進(jìn)口氧化鋁價格隨之下降。截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)價格為3,000元/噸，環(huán)比下降15.85%。澳鋁中國市場指導(dǎo)價為3, 375元/噸，環(huán)比下降9.40%，二者價差達(dá)375元/噸。

       分析認(rèn)為：11月份采暖季限產(chǎn)對國內(nèi)氧化鋁價格支撐作用稍有減弱，國產(chǎn)氧化鋁供應(yīng)過剩，導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁價格下降，帶動進(jìn)口氧化鋁價格下跌。價差擴大將進(jìn)一步影響進(jìn)口氧化鋁需求，預(yù)計12月份進(jìn)口氧化鋁繼續(xù)下滑。