一、發(fā)達(dá)國家景氣度表現(xiàn)分化

       據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，11月全球綜合PMI為54，持平于上月。發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)有所分化，其中美國綜合PMI下滑至54.6，德國、法國綜合PMI則分別上揚(yáng)至57.6、60.1。

       分析認(rèn)為：歐元區(qū)復(fù)蘇依然強(qiáng)勁，美國表現(xiàn)較差但仍在景氣區(qū)間內(nèi)，顯示全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段。從PMI表現(xiàn)來判斷，美元將受到強(qiáng)勢歐元的壓力，但稅改也對美元形成提振作用，預(yù)計年內(nèi)美元走勢震蕩偏弱。

二、美國核心通脹不及預(yù)期

       11月美國CPI為2.2%，符合市場預(yù)期，主要受能源價格上漲提振。剔除能源因素的核心CPI為1.7%，較上月下滑0.1個百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期，主要是受住房價格增速放緩以及醫(yī)療服務(wù)價格下跌影響所致。

       分析認(rèn)為：核心CPI表現(xiàn)不理想意味著更貼近消費(fèi)者的物價水平上漲動力不足，較大可能與薪資上漲乏力有關(guān)。預(yù)計低通脹會給美聯(lián)儲明年的加息政策帶來影響，主要變動在于特朗普稅改能否改善居民可支配收入刺激消費(fèi)。

三、特朗普稅改通過在即

       美國稅改進(jìn)展順利，從目前情況看，最終方案的正式通過僅是時間問題。最終版本中和了激進(jìn)的眾議院版本以及保守的參議院版本，其重點(diǎn)在于降低了14%的企業(yè)所得稅、提高兒童稅收減免、大幅上調(diào)個稅起征點(diǎn)等方面，預(yù)計將在5年內(nèi)大幅提升居民可支配收入，同時提升企業(yè)盈利、估值以及資本開支傾向。最終將對美國薪資、消費(fèi)以及通脹有所提振，可能會影響美聯(lián)儲2018年加息節(jié)奏，帶動美元進(jìn)入中期上升通道。