一、發(fā)達(dá)國(guó)家景氣度表現(xiàn)分化

       據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，11月全球綜合PMI為54，持平于上月。發(fā)達(dá)國(guó)家表現(xiàn)有所分化，其中美國(guó)綜合PMI下滑至54.6，德國(guó)、法國(guó)綜合PMI則分別上揚(yáng)至57.6、60.1。

       分析認(rèn)為：歐元區(qū)復(fù)蘇依然強(qiáng)勁，美國(guó)表現(xiàn)較差但仍在景氣區(qū)間內(nèi)，顯示全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段。從PMI表現(xiàn)來(lái)判斷，美元將受到強(qiáng)勢(shì)歐元的壓力，但稅改也對(duì)美元形成提振作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)美元走勢(shì)震蕩偏弱。

二、美國(guó)核心通脹不及預(yù)期

       11月美國(guó)CPI為2.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，主要受能源價(jià)格上漲提振。剔除能源因素的核心CPI為1.7%，較上月下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是受住房?jī)r(jià)格增速放緩以及醫(yī)療服務(wù)價(jià)格下跌影響所致。

       分析認(rèn)為：核心CPI表現(xiàn)不理想意味著更貼近消費(fèi)者的物價(jià)水平上漲動(dòng)力不足，較大可能與薪資上漲乏力有關(guān)。預(yù)計(jì)低通脹會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)明年的加息政策帶來(lái)影響，主要變動(dòng)在于特朗普稅改能否改善居民可支配收入刺激消費(fèi)。

三、特朗普稅改通過(guò)在即

       美國(guó)稅改進(jìn)展順利，從目前情況看，最終方案的正式通過(guò)僅是時(shí)間問題。最終版本中和了激進(jìn)的眾議院版本以及保守的參議院版本，其重點(diǎn)在于降低了14%的企業(yè)所得稅、提高兒童稅收減免、大幅上調(diào)個(gè)稅起征點(diǎn)等方面，預(yù)計(jì)將在5年內(nèi)大幅提升居民可支配收入，同時(shí)提升企業(yè)盈利、估值以及資本開支傾向。最終將對(duì)美國(guó)薪資、消費(fèi)以及通脹有所提振，可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)2018年加息節(jié)奏，帶動(dòng)美元進(jìn)入中期上升通道。