中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)尚未實(shí)現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，定向量化寬松貨幣政策仍然無法顯著提升全要素生產(chǎn)力率，致使價(jià)值鏈回報(bào)率下降，進(jìn)而影響定向量化寬松貨幣政策的發(fā)揮，同時(shí)還壓縮了財(cái)政政策空間。目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境比較全球先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體仍然呈現(xiàn)出超預(yù)期下滑的基本發(fā)展趨勢(shì)，價(jià)值鏈回報(bào)率的持續(xù)下滑將迫使微觀經(jīng)濟(jì)主體加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)。

       面對(duì)尚未緩解的系統(tǒng)性壓力，現(xiàn)階段我國政府部門仍然注重對(duì)金融力量的控制，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)特殊領(lǐng)域則適應(yīng)性推行定向量化寬松貨幣政策。監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，4月份M2增速僅為10.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期，貸款增長疲軟，資本外流增加，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營造了中性適度的貨幣金融環(huán)境。利率方面，央行再次下調(diào)基準(zhǔn)利率，決定自5月11日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款及存款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍。預(yù)計(jì)中短期內(nèi)央行將繼續(xù)推行定向量化寬松政策，整體基準(zhǔn)利率水平仍將維持在降低的波動(dòng)空間范圍，政策實(shí)際取得效果有待市場(chǎng)發(fā)展的考驗(yàn)。

       國際貿(mào)易方面，我國的外貿(mào)形勢(shì)仍顯疲態(tài)，但亮點(diǎn)逐步呈現(xiàn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份我國進(jìn)出口總值1.96萬億元人民幣，比同期下降10.9%。其中，出口1.08萬億元，下降6.2%；進(jìn)口8739億元，下降16.1%；貿(mào)易順差2102.1億元，擴(kuò)大85.2%。我國進(jìn)口增速較為疲弱，反映了國際大宗商品價(jià)格低迷、內(nèi)需不振和經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的現(xiàn)狀。但是從貿(mào)易結(jié)構(gòu)上看，我國對(duì)新興市場(chǎng)出口增勢(shì)良好，其中對(duì)東盟、印度、非洲等三個(gè)新興市場(chǎng)出口分別增長13.1%、15.7%、18.7%；中西部地區(qū)進(jìn)出口保持增長，一般貿(mào)易進(jìn)出口比重提升，加工貿(mào)易進(jìn)出口比重下降；民營企業(yè)進(jìn)出口比重提升。

       隨著“一路一帶”以及滬粵津閩四大自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施，預(yù)計(jì)將為國際貿(mào)易市場(chǎng)帶來更多的機(jī)遇，我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境所面臨的系統(tǒng)性壓力也將逐步得到轉(zhuǎn)移或稀釋。