一、行情概述

       10月份中國氧化鋁現(xiàn)貨市場成交欠佳，“膠著狀態(tài)”可謂是貫穿整個10月份始末。進(jìn)入10月以來，氧化鋁行業(yè)在上月因故減產(chǎn)的產(chǎn)能迅速復(fù)產(chǎn)，氧化鋁月度供應(yīng)量也恢復(fù)到正常水平，部分中小氧化鋁企業(yè)出貨積極性有所增加，部分地區(qū)形成讓利出貨的局面。然而，國內(nèi)大型氧化鋁企業(yè)由于鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游較為完備，并不擔(dān)心氧化鋁庫存的形成，因此在10月份仍然堅挺較高的報價。如此以來，氧化鋁現(xiàn)貨市場賣方心態(tài)出現(xiàn)分歧，而下游鋁企采購也因鋁價低靡也大多采取觀望態(tài)度，以至于氧化鋁現(xiàn)貨市場“膠著狀態(tài)”的形成。至10月底氧化鋁大型企業(yè)報價：河南2820元/噸、山西2800元/噸、山東2800元/噸、廣西2750元/噸；而中小氧化鋁企業(yè)報價則出現(xiàn)較大差距：河南2760元/噸、山西2730元/噸、山東2720元/噸。整體來看，10月份氧化鋁報價較9月份有所下調(diào)，然而市場成交仍不樂觀的原因在于，下游鋁企的意愿采購價更低，以山西、河南為例，普遍在2650-2700元/噸。

       2014年9月上期所三月期鋁結(jié)算價加權(quán)平均值為14586.74元/噸，按照17%作價10月氧化鋁長單執(zhí)行價為2480元/噸，較9月份長單比例價上漲73元/噸；9月份百川氧化鋁指數(shù)BAIX-N為2689.22元/噸，BAIX-S為2530.89元/噸。截至10月28日，10月上期所三月期鋁結(jié)算價加權(quán)平均值為13823.04元/噸，按照17%作價11月氧化鋁長單執(zhí)行價為2350元/噸，較10月份長單比例價下跌130元/噸；10月份百川氧化鋁指數(shù)BAIX-N為2834.90元/噸，BAIX-S為2744.87元/噸。

       二、行情分析

       1 供應(yīng)：據(jù)統(tǒng)計目前全國氧化鋁總產(chǎn)能為6264萬噸，開工產(chǎn)能4780萬噸，開工率76.31%。9月全國氧化鋁產(chǎn)量為382.3萬噸。減復(fù)產(chǎn)方面：中鋁河南分公司復(fù)產(chǎn)80萬噸，山西孝義信發(fā)及交口信發(fā)焙燒爐技改完成，山西柳林森澤已恢復(fù)滿產(chǎn)。新增產(chǎn)能方面，山西復(fù)晟鋁業(yè)80萬噸氧化鋁投產(chǎn)，目前逐步提產(chǎn)中，貴州其亞二線50萬噸氧化鋁已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，香江萬基的氧化鋁技改項目完成后運(yùn)行產(chǎn)能提高至130萬噸且在逐步達(dá)產(chǎn)中，內(nèi)蒙古蒙西鄂爾多斯氧化鋁20萬噸粉煤灰項目正在啟動，山西華興二線40萬噸氧化鋁項目已出料且逐步達(dá)產(chǎn)中，山西兆豐新增80萬噸項目產(chǎn)量也在逐漸增加中，內(nèi)蒙古鑫旺再生資源二線60萬噸氧化鋁項目尚未給出計劃啟動時間。

       2 需求：10月份鋁價小幅下行后開始維持弱勢震蕩，10月28日滬鋁三月收盤價13825元/噸，較9月底的14000元/噸下跌175元/噸。截至10月28日，目前中國電解鋁建成產(chǎn)能為3442萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能2926.1萬噸，開工率85.01%，總運(yùn)行產(chǎn)能較上月增加47萬噸。

       3 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年9月中國進(jìn)口氧化鋁總量為34.44萬噸，同比減少23.58%，環(huán)比減少1.74%。澳大利亞氧化鋁FOB基準(zhǔn)價格上漲至357美元/噸，中國連云港進(jìn)口氧化鋁報價堅挺在2900元/噸上方，實(shí)際成交價也上漲至2878元/噸左右，且大多數(shù)持貨商表現(xiàn)惜售。機(jī)會性買盤以及中國市場需求旺盛是近期氧化鋁價格上漲的主要原因，而中國方面氧化鋁價格的上漲也對港口氧化鋁價格上行起到了積極的帶動作用。隨著近期國內(nèi)氧化鋁價格走穩(wěn)，港口氧化鋁持貨商出貨意愿或?qū)⒃黾樱覂r格也將維持平穩(wěn)。

       三、預(yù)測

       氧化鋁現(xiàn)貨市場目前的分化狀態(tài)預(yù)計在11月初將會結(jié)束，屆時氧化鋁企業(yè)和下游鋁企業(yè)雙方或?qū)⒏髯屢徊剑孕纬尚碌某山弧Ｒ虼耍A(yù)計短期內(nèi)氧化鋁價格小幅下調(diào)的可能性較大。另外，根據(jù)2014年全年氧化鋁供需平衡計算，氧化鋁將有80萬噸左右的缺口，在西北地區(qū)氧化鋁企業(yè)冬季備貨的影響下，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格下行幅度有限，仍將維持較強(qiáng)走勢。