一、七月鋁市表現(xiàn)

       7月內(nèi)市場集中消化美聯(lián)儲貨幣政策及主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，外盤商品市場大多弱勢盤整。本月倫鋁表現(xiàn)相對強勢，月末中陽線收盤，筑底跡象較為明確。截止7月31日，月度最高達(dá)到1861.25美元/噸，最低為1769美元/噸，全月漲幅1.63%，從月K線圖上看，依然受壓5日均線。

       7月內(nèi)工信部雖推出了新的鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件，及過剩產(chǎn)業(yè)的第一批淘汰名單，但仍難以提振市場信心，滬鋁呈倒“V”走勢，月度最高達(dá)到14420元/噸，最低為14140元/噸，全月收跌0.46%，從K線圖上看，上方壓力依然比較沉重。

       二、鋁市基本面

      1、供應(yīng)

       雖然企業(yè)宣布停槽檢修的較多，但減產(chǎn)卻依然停留在計劃階段，而由于地方政府迫于穩(wěn)增長保就業(yè)的壓力，電解鋁減產(chǎn)再次受阻。截至本月底，全國減產(chǎn)140萬噸，進(jìn)入7月以來，除了四川阿壩鋁廠因為不可抗力而決定減產(chǎn)15萬噸，其余企業(yè)少有動作，據(jù)悉，中鋁貴州分公司正就減產(chǎn)一事與地方政府談判，已初步爭取到1毛的電價補貼。河南及西南地區(qū)開始實施大修計劃，其中豫港龍泉、中孚及云鋁均已確定減產(chǎn)計劃并開始實施。而西北、山東、西南的新增產(chǎn)能均在等電廠建設(shè)的進(jìn)度，新疆天山及希望有少量投產(chǎn)，山東魏橋新建電廠投入運行，5-6月份投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能48萬噸，重慶天泰10萬噸產(chǎn)能已經(jīng)開始啟動投產(chǎn)，旗能一期30萬噸一系列10萬噸也開始投產(chǎn)，百色銀海10萬噸已全部復(fù)產(chǎn)完畢，來賓銀海復(fù)產(chǎn)正在進(jìn)行中。截至7月31日，全國電解鋁建成產(chǎn)能3035.40萬噸，開工產(chǎn)能2490.40萬噸，開工率為82.05%，7月中國電解鋁產(chǎn)量為203.5萬噸。

       2、庫存

       由于持貨商出貨較為積極，雖然到貨逐漸增加，但四地現(xiàn)貨庫存周內(nèi)仍呈下降趨勢，目前四地現(xiàn)貨庫存已由月初的87.5萬噸下降至76.6萬噸，共計下降10.9萬噸。

       3、需求

       6月上旬下游需求延續(xù)旺季局面，但一些下游加工廠因炎熱面臨停工放假，開工率有所下降。河南地區(qū)由于收儲及鋁水供應(yīng)增多，鋁錠依然供不應(yīng)求。而國外需求前期有明顯改善，6月中國鋁材出口量為27萬噸，同比減少1.5%，比5月下降12.3個百分點。中汽協(xié)公布，6月汽車生產(chǎn)167.42萬輛，環(huán)比下降5.97%，同比增長9.33%；銷售175.41萬輛，環(huán)比下降0.42%，同比增長11.19%。1-6月國內(nèi)房屋新開工面積同比增長3.8%，未來房地產(chǎn)投資仍能保持一定增速。

       三、宏觀消息面

       美國方面：房地產(chǎn)好轉(zhuǎn)、就業(yè)回暖，率先復(fù)蘇。但2013年QE面臨縮減，信貸成本增大以及固定資產(chǎn)投資都會成為問題，對于依賴信貸、依賴固定資產(chǎn)投資而存活的基本金屬更是一大挑戰(zhàn)。據(jù)美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，2013年7月，美國M2達(dá)到105990億元，環(huán)比增長0.68%，增長水平在上半年水平屬于中等水平。

       中國方面：經(jīng)濟增長放緩，穩(wěn)增長的政策預(yù)示著政府未來出臺更多的將是長遠(yuǎn)政策，而不再是大規(guī)模的刺激計劃，對于短期經(jīng)濟的影響有限。中國第二季度GDP下調(diào)，7月匯豐PMI跌至47.7，已連續(xù)三個月下降，工業(yè)的萎縮，直接導(dǎo)致對金屬需求的減弱，縱觀市場盤面也甚為平淡。新一屆政府作風(fēng)務(wù)實，著重調(diào)整結(jié)構(gòu)，擠壓房地產(chǎn)泡沫，短期經(jīng)濟放緩是事實，長期來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，相信對于基本金屬供應(yīng)過剩矛盾將會起到改善的作用。

       四、后市展望

       上月月報提到的7月走勢總體符合預(yù)期，鋁市基本面的疲軟，因煤炭等原材料成本的降低，8月鋁市整體走勢仍然偏弱，但庫存的持續(xù)下降，冶煉企業(yè)虧損減少又在一定程度上制約了鋁市下跌的幅度，未來鋁價依然取決于市場與政策相互碰撞的結(jié)果，實質(zhì)性的減產(chǎn)措施如果不能兌現(xiàn)，鋁價震蕩走低將是大概率事件。