一、鋁錠庫存繼續降低

       據阿拉丁數據，11月原鋁產量301萬噸，凈進口1萬噸，總供應量為302萬噸，消費量為306萬噸，當月理論供應短缺4萬噸。11月底全國鋁錠庫存136.2萬噸，環比下降6.09%。

       分析認為：11月電解鋁日產量回落，鋁錠社會庫存繼續下降，達到年度最低點，但同比往年電解鋁庫存仍處于較高水平。12月下游需求不見起色，電解鋁產量或有小幅度下降，預計庫存會繼續下降。

 二、鋁企開工率下降

       截至11月底中國電解鋁總產能4450.3萬噸，運行產能3704.5萬噸，開工率83.24%，環比有所下降。截至12月06日，國內電解鋁已建成且待投產的新產能375.45萬噸，已投產217.45萬噸，年內在建可投產62萬噸，預期年度最終實現累計293.2萬噸。

       分析認為：11月鋁價市場低迷，高成本企業減產居多，加之采暖季影響，電解鋁產量下降。鋁價的大幅下跌是減產的根本原因，12月電解鋁下游需求或繼續疲軟，預計產量仍有下行趨勢。

三、鋁價大幅下行

       截至12月14日，南儲華南鋁錠現貨價報13680元/噸，環比上漲0.07%，廣東現貨成交價報13695元/噸，環比上漲0.11%。全國鋁錠庫存為136.2萬噸，環比下降6.09%。南海庫存為18.6萬噸，環比下降14.52%。

       分析認為：11月電解鋁價格漲跌互現，以走低為主。12月下游需求不見起色，與往年同比電解鋁庫存仍處高位，預計電解鋁價格繼續維持低迷狀態，12月鋁價13500-14000元/噸間震蕩。

四、電解鋁行業虧損觸及底線

       11月份電解鋁行業加權平均成本為14932元/噸，環比上升0.78%。同期國內現貨均價報13751元/噸，環比下降2.98%。行業理論利潤為虧損1181元/噸。

       分析認為：11月電力及陽極成本有所回落，但鋁價的大幅下跌，導致電解鋁企業虧損繼續擴大。煤炭價格目前表現松動，電價承壓下行。目前電解鋁成本已觸利潤底線，企業或減產以應對維持成本平衡。