一、氧化鋁供應持續(xù)偏緊

       截至7月底我國氧化鋁建成總產(chǎn)能為8,028萬噸，開工產(chǎn)能6,905萬噸，開工率86.01%。其中氧化鋁產(chǎn)量591.4萬噸，同比上漲12.76%，環(huán)比微漲4.40%。據(jù)估算7月份氧化鋁進口量約為15萬噸，理論上國內(nèi)氧化鋁供給缺口29.7萬噸。

       分析認為：下游電解鋁去產(chǎn)能政策執(zhí)行程度超出市場預期將削弱氧化鋁需求，尤其山東氧化鋁外流對市場供給形成較大壓力。但部分氧化鋁企業(yè)也在開展減產(chǎn)工作，產(chǎn)量將有所降低。預計8月份氧化鋁供應缺口小幅收窄。

二、氧化鋁價格維持弱勢

       7月份電解鋁與氧化鋁減產(chǎn)消息共同擾動氧化鋁市場。由于現(xiàn)貨交易極少，市場難以發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能。截止8月14日，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為2,504元/噸，環(huán)比下跌1.38%。貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價為2,512元/噸，環(huán)比下跌0.48%。

       分析認為：8月份以信發(fā)和魏橋為主的電解鋁企業(yè)落實減產(chǎn)政策，其配套氧化鋁產(chǎn)量富余部分將流向現(xiàn)貨市場，使現(xiàn)貨價格承壓。但氧化鋁供應偏緊對氧化鋁價格形成支撐從而較難出現(xiàn)大幅下跌，預計8月氧化鋁價維持弱勢。

三、氧化鋁成本保持穩(wěn)定

       7月份，國內(nèi)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均成本2,343元/噸，環(huán)比上漲0.56%。其中，煤炭、片堿市場價格維持高位，鋁土礦價格小幅上漲。全國氧化鋁現(xiàn)貨成交均價小幅下跌至2,563元/噸。理論上來看，氧化鋁行業(yè)平均利潤水平約220元/噸。

       分析認為：高煤價刺激煤企有效產(chǎn)能快速釋放，隨著高溫天氣接近結(jié)束，下游需求放緩，預計煤價在8月末有所下滑；環(huán)保督查影響短期內(nèi)不會減弱，鋁土礦、片堿供應緊張仍具上漲動能。預計8月份氧化鋁生產(chǎn)成本保持穩(wěn)定。

四、進口氧化鋁價格小幅下跌

       由于澳洲氧化鋁價格與國產(chǎn)氧化鋁價差偏高，因此澳洲進口氧化鋁價格開始走低。截止7月31日，澳洲氧化鋁中國市場指導價為2,775元/噸，環(huán)比下跌1.77%，國內(nèi)氧化鋁加權(quán)價格2,549元/噸，價差縮小至226元/噸。

       分析認為：國內(nèi)氧化鋁市場總體供應偏緊。在澳洲氧化鋁與國產(chǎn)氧化鋁價差雖價差逐漸縮小。但國內(nèi)氧化鋁價格偏弱，尤其山東地區(qū)氧化鋁開始進入現(xiàn)貨市場；預計8月澳洲氧化鋁進口價格小幅下跌。

五、魏橋減產(chǎn)施壓氧化鋁市場

       2017年7月24日，山東省發(fā)改委制定并發(fā)布的《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動方案》明確要求魏橋創(chuàng)業(yè)和信發(fā)集團分別關(guān)停旗下違規(guī)電解鋁產(chǎn)能268萬噸和53.05萬噸。截至8月14日，信發(fā)集團和魏橋創(chuàng)業(yè)相繼完成違規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)關(guān)停申報。

       分析認為：魏橋違規(guī)電解鋁產(chǎn)能關(guān)停后，氧化鋁產(chǎn)能將會出現(xiàn)明顯富余且有消息成將會流入現(xiàn)貨市場。從地緣和運輸角度來看，其氧化鋁將主要流向蒙東地區(qū)，目前該區(qū)主要由廣西供貨，因此將對西南氧化鋁帶來較大下行壓力。