一、氧化鋁供應(yīng)持續(xù)偏緊

       截至7月底我國(guó)氧化鋁建成總產(chǎn)能為8,028萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能6,905萬(wàn)噸，開(kāi)工率86.01%。其中氧化鋁產(chǎn)量591.4萬(wàn)噸，同比上漲12.76%，環(huán)比微漲4.40%。據(jù)估算7月份氧化鋁進(jìn)口量約為15萬(wàn)噸，理論上國(guó)內(nèi)氧化鋁供給缺口29.7萬(wàn)噸。

       分析認(rèn)為：下游電解鋁去產(chǎn)能政策執(zhí)行程度超出市場(chǎng)預(yù)期將削弱氧化鋁需求，尤其山東氧化鋁外流對(duì)市場(chǎng)供給形成較大壓力。但部分氧化鋁企業(yè)也在開(kāi)展減產(chǎn)工作，產(chǎn)量將有所降低。預(yù)計(jì)8月份氧化鋁供應(yīng)缺口小幅收窄。

二、氧化鋁價(jià)格維持弱勢(shì)

       7月份電解鋁與氧化鋁減產(chǎn)消息共同擾動(dòng)氧化鋁市場(chǎng)。由于現(xiàn)貨交易極少，市場(chǎng)難以發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。截止8月14日，國(guó)產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價(jià)為2,504元/噸，環(huán)比下跌1.38%。貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨加權(quán)均價(jià)為2,512元/噸，環(huán)比下跌0.48%。

       分析認(rèn)為：8月份以信發(fā)和魏橋?yàn)橹鞯碾娊怃X企業(yè)落實(shí)減產(chǎn)政策，其配套氧化鋁產(chǎn)量富余部分將流向現(xiàn)貨市場(chǎng)，使現(xiàn)貨價(jià)格承壓。但氧化鋁供應(yīng)偏緊對(duì)氧化鋁價(jià)格形成支撐從而較難出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計(jì)8月氧化鋁價(jià)維持弱勢(shì)。

三、氧化鋁成本保持穩(wěn)定

       7月份，國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均成本2,343元/噸，環(huán)比上漲0.56%。其中，煤炭、片堿市場(chǎng)價(jià)格維持高位，鋁土礦價(jià)格小幅上漲。全國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨成交均價(jià)小幅下跌至2,563元/噸。理論上來(lái)看，氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)水平約220元/噸。

       分析認(rèn)為：高煤價(jià)刺激煤企有效產(chǎn)能快速釋放，隨著高溫天氣接近結(jié)束，下游需求放緩，預(yù)計(jì)煤價(jià)在8月末有所下滑；環(huán)保督查影響短期內(nèi)不會(huì)減弱，鋁土礦、片堿供應(yīng)緊張仍具上漲動(dòng)能。預(yù)計(jì)8月份氧化鋁生產(chǎn)成本保持穩(wěn)定。

四、進(jìn)口氧化鋁價(jià)格小幅下跌

       由于澳洲氧化鋁價(jià)格與國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)差偏高，因此澳洲進(jìn)口氧化鋁價(jià)格開(kāi)始走低。截止7月31日，澳洲氧化鋁中國(guó)市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)為2,775元/噸，環(huán)比下跌1.77%，國(guó)內(nèi)氧化鋁加權(quán)價(jià)格2,549元/噸，價(jià)差縮小至226元/噸。

       分析認(rèn)為：國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)總體供應(yīng)偏緊。在澳洲氧化鋁與國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)差雖價(jià)差逐漸縮小。但國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格偏弱，尤其山東地區(qū)氧化鋁開(kāi)始進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)；預(yù)計(jì)8月澳洲氧化鋁進(jìn)口價(jià)格小幅下跌。

五、魏橋減產(chǎn)施壓氧化鋁市場(chǎng)

       2017年7月24日，山東省發(fā)改委制定并發(fā)布的《山東省2017年煤炭消費(fèi)減量替代工作行動(dòng)方案》明確要求魏橋創(chuàng)業(yè)和信發(fā)集團(tuán)分別關(guān)停旗下違規(guī)電解鋁產(chǎn)能268萬(wàn)噸和53.05萬(wàn)噸。截至8月14日，信發(fā)集團(tuán)和魏橋創(chuàng)業(yè)相繼完成違規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)關(guān)停申報(bào)。

       分析認(rèn)為：魏橋違規(guī)電解鋁產(chǎn)能關(guān)停后，氧化鋁產(chǎn)能將會(huì)出現(xiàn)明顯富余且有消息成將會(huì)流入現(xiàn)貨市場(chǎng)。從地緣和運(yùn)輸角度來(lái)看，其氧化鋁將主要流向蒙東地區(qū)，目前該區(qū)主要由廣西供貨，因此將對(duì)西南氧化鋁帶來(lái)較大下行壓力。