一、氧化鋁供應過剩局面有望緩解

       據行業統計數據，目前全國氧化鋁總產能為7723萬噸，開工產能7071萬噸，開工率91.56%。4月份氧化鋁產量約575萬噸，同比增加17.2%。減復產方面，中鋁河南80萬噸置換產能逐步投產；中鋁山西、中鋁中州、中鋁遵義分別減產80萬噸、25萬噸和30萬噸產能；三門峽義翔60萬噸產能減產檢修。4月份國內氧化鋁供給存在約6.8萬噸的過剩。

       分析認為：目前國內電解鋁供給側改革及氧化鋁價格低迷情況下，多數氧化鋁企業開始減產，市場供應過剩局面有望得到緩解。

二、氧化鋁價格有望企穩反彈

       全國現貨價格方面，5月18日全國氧化鋁現貨加權價為2,286元/噸，較月初環比下降4.67%。貴州氧化鋁現貨加權價為2,260元/噸，較月初環比下降4.67% 。4月份北方價格快速下滑致使西南地區庫存壓力加快，5月西南地區氧化鋁現貨成交價格領跌與全國現貨價格。

       分析認為：下游電解鋁供給側改革的政策對氧化鋁現貨市場短期形成利空，而5月份國內個別氧化鋁企業將減產或檢修對氧化鋁價格短期形成支撐。氧化鋁價格反彈行情在短期內將能夠得以延續，同時也受到環保因素減產的氧化鋁復產情況制約。

三、氧化鋁供應過剩局面有望緩解

       援引行業數據顯示：2017年4月中國國產氧化鋁按運行產能加權平均成本2346元/噸，較3月份下跌約54元/噸。其中，煤炭和礦石價格小幅下滑、燒堿價格受環保因素影響相對堅挺。以4 月末的大單成交平均價格 2300 元來計算，多數氧化鋁企業已經開始進入盈虧平衡甚至微虧狀態。

       分析認為：5月份氧化鋁企業生產成本將進一步下滑。主要受氧化鋁價格低迷影響，多數企業利潤空間有限對下調礦石等原材料采購價格意愿較強。

四、國際氧化鋁價格跟跌為主

       國際方面，截止到5月19日，中國進口氧化鋁價格出現明顯的下跌，澳洲氧化鋁中國市場指導價格為2625元/噸，環比下跌8.22%。印度韋丹塔電解鋁廠前期因事故影響部分產能，另外印度有減產消息傳出導致市場對上游氧化鋁市場預期將價格大幅拉低。

       分析認為：目前澳洲氧化鋁與國內氧化鋁價差在250元/噸左右，價差抑制國內買家。澳洲進口氧化鋁雖有剛性需求支撐，但中國市場壓力過大將以跟跌為主。