一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)

       4月份CPI同比上漲1.2%，環(huán)比上漲0.1%；PPI同比上漲6.4%，環(huán)比回落0.4%。CPI連續(xù)兩個(gè)月回升，PPI連續(xù)兩個(gè)月回落，“剪刀差”進(jìn)一步收窄，物價(jià)形勢(shì)總體平穩(wěn)。PPI漲幅回落主要受補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲、需求收縮、大宗商品價(jià)格下跌以及去年低基數(shù)效應(yīng)影響。

       分析認(rèn)為：CPI上漲、PPI環(huán)比漲幅放緩并出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)原材料價(jià)格漲幅超過(guò)產(chǎn)品價(jià)格漲幅，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)形成壓制。

二、經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI出現(xiàn)回落

       4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為53.8%和52.3%，分別比上月回落0.4和1.0個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)和新訂單仍位于擴(kuò)張區(qū)間但兩者差值擴(kuò)大至1.5個(gè)百分點(diǎn)，供需矛盾進(jìn)一步擴(kuò)大。

       分析認(rèn)為：作為先行指標(biāo)的PMI出現(xiàn)回落，預(yù)示本輪短期繁榮周期可能已經(jīng)見(jiàn)頂，需警惕經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

三、人民幣匯率企穩(wěn)走強(qiáng)

       中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，5月18日人民幣匯率中間價(jià)為686.12，較上月環(huán)比升值0.34%。其中，CFETS人民幣匯率指數(shù)為93.06，環(huán)比下降0.13%；BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)分別為93.99和94.36，分別環(huán)比下降0.18%和0.96%。

        分析認(rèn)為：在美元走弱的形勢(shì)下，人民幣也出現(xiàn)了企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正釋放積極回暖的信號(hào)、結(jié)售匯平穩(wěn)、出口增長(zhǎng)較快以及貨幣政策穩(wěn)健中性，這些積極因素將促使人民幣匯率走強(qiáng)。

四、投資回落對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂加深

       據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）14.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比一季度低0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中全國(guó)民間固定資產(chǎn)投資8.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比1-3月份低0.8個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為61%。

       分析認(rèn)為：4月份固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯的回落，尤其民間固定資產(chǎn)投資回落幅度較大。說(shuō)明民間資本對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的擔(dān)憂加深，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能再次回落。