五月份市場供給基本穩(wěn)定。統(tǒng)計期內(nèi)，全國氧化鋁建成產(chǎn)能6600萬噸，開工產(chǎn)能5600萬噸，開工率為85%。5月份，全國氧化鋁產(chǎn)量465萬噸，環(huán)比增幅基本持平。進(jìn)口氧化鋁方面，國產(chǎn)氧化鋁價格的下浮直接拉低了對進(jìn)口氧化鋁的市場需求，上半年進(jìn)口氧化鋁占比為7.1%，低于平均水平2.1個百分點，預(yù)計氧化鋁進(jìn)口量下降的基本趨勢將延續(xù)至第三季度。

       滬鋁三月長協(xié)比例回歸理性。自從2014年第三季度滬鋁三月長協(xié)比例飆升至20.3%以來，國產(chǎn)氧化鋁價格已實質(zhì)偏離市場正常的發(fā)展軌道。數(shù)據(jù)顯示，從2014年10月開始，滬鋁三月長協(xié)比例出現(xiàn)不同程度的回落，目前長協(xié)比例已下調(diào)至18.5%，但仍然高于17.3%的基礎(chǔ)水平。綜合考慮生產(chǎn)原材料成本及經(jīng)濟政策等因素，我們認(rèn)為滬鋁三月長協(xié)比例將會穩(wěn)定在18.0%-18.5%的彈性區(qū)間。

       國產(chǎn)價格走勢偏弱。上半年國產(chǎn)氧化鋁價格維系了年初下滑的基本趨勢。截至6月16日，全國氧化鋁加權(quán)均價為2384元/噸，西南地區(qū)價格與全國加權(quán)均價的價差縮小至近50元/噸，同期均價為2330元/噸。其中，貴州均價為2340元/噸，略高于西南地區(qū)均價。從市場實際成交表現(xiàn)上看，雖然目前國產(chǎn)氧化鋁市場逐步恢復(fù)至去年平均水平，但在鋁價不景氣的環(huán)境下，氧化鋁市場價格難以堅挺。